對多數金融機構而言，辦公室用電、差旅與自有車輛並不是最大的氣候影響。更大部分排放往往來自貸款、投資與其他金融活動所支持的企業和資產，也就是投融資碳排。PCAF提供金融業一套共同的溫室氣體核算與揭露方法，讓銀行、投資機構及其他金融業者能以較一致的方式衡量這些排放。
PCAF在2025年發布《Global GHG Accounting and Reporting Standard Part A: Financed Emissions》第三版。本文以該版本的共通邏輯為主；實際計算仍需依資產類別的方法、資料可得性及機構採用的揭露要求確認。
PCAF解決的是什麼問題？
同一家被投資企業可能同時獲得多家金融機構資金。若每家都把企業全部排放算在自己名下，結果便會失去可比較性。PCAF的基本思路，是依金融機構對企業或資產的融資比例，歸屬相應排放，再依資產類別使用合適方法。
投融資排放通常與GHG Protocol範疇三第15類投資活動相連。它不是被投資企業排放的替代盤查，而是從金融機構角度呈現資金活動所關聯的排放。
基本計算邏輯：歸屬係數乘以排放量
概念上，單筆投融資排放等於歸屬係數乘上被投資對象或資產的排放量。歸屬係數代表金融機構在該對象中的融資或投資份額，但分母會依資產類別而不同，可能涉及企業價值、總權益加負債、專案總成本、資產價值或其他規則。
因此不能建立一條公式套用所有部位。金融機構要先完成資產分類，再依各方法取得餘額、分母、排放與必要的活動資料。幣別、日期、持有比例和資料年度若不一致，也需要明確換算與處理。
第一步：界定盤查邊界與資產類別
開始前應確認涵蓋哪些法人、投資組合、業務單位與報導期間，以及哪些金融資產納入。PCAF第三版涵蓋多種資產類別，實際採用時應以官方方法分類，而不是只用內部產品名稱判斷。
同一客戶可能同時有企業貸款、專案融資或其他部位，不同部位所需資料並不相同。分類錯誤會影響歸屬係數與結果，因此需要業務、風險、財務和永續單位共同確認映射規則。
第二步：整理部位與主檔資料
金融機構通常已在核心系統、投資系統、授信、擔保品與財務資料庫中保有大量資料，但欄位目的不同。投融資盤查需要把客戶識別碼、資產類別、餘額、持有比例、產業、國家、財務資訊、標的物特徵及排放資料對應起來。
企業名稱不是可靠的唯一鍵，同一集團可能有不同法人、語言與代碼。建立穩定的實體識別與版本規則，是避免重複計算或錯配資料的基礎。
第三步：依資料成熟度取得排放數據
理想情況是使用被投資對象經驗證或公開揭露的排放資料，但許多中小企業尚未盤查，或資料年度與金融機構報導期不一致。此時可以依PCAF方法使用未驗證數據、能源或產量活動數據，以及以產業和財務資料估算的排放。
估算並不代表資料沒有價值，但必須清楚區分來源、假設與品質。若把估算結果與經查證數據混在一起呈現，管理者可能誤判數字精確度。金融機構應保留來源日期、版本、單位、涵蓋範疇和換算過程。
資料品質分數為什麼重要？
PCAF以資料品質方法呈現計算所用資料的可靠程度。分數的目的不是讓企業只追求一個漂亮平均值，而是辨識哪些資產或客戶最需要改善。即使總排放下降，如果大量部位改用較粗略估算，結果仍需謹慎解讀。
企業可把品質改善分成階段：先提高主檔完整性，再優先向高排放、高曝險或策略性客戶取得實際資料，最後建立年度更新和覆核機制。要求所有客戶一次提供完整盤查，通常不符合成本效益。
如何避免重複計算與錯誤解讀？
投融資排放在金融體系中可能被不同機構分別歸屬，這是各機構揭露自身金融活動的一部分，不能把不同機構結果直接相加當成實體經濟排放。金融機構內部也要注意基金、委託管理、子公司與合併邊界是否重複。
此外，投融資排放增加不一定等於管理退步，可能來自資產成長、資料涵蓋擴大、品質提升或市場估值變化。揭露時應同時說明邊界、方法、資料品質與變動原因，不宜只公布單一總量。
從計算走向金融決策
盤查結果可用來辨識投資組合的高排放產業與客戶，但不應只用來做機械式撤資。金融機構還需要結合客戶轉型計畫、減量目標、技術路徑、政策風險與實體風險，決定議合、授信條件、產品設計或風險管理方式。
原本永續單位可能在年度揭露前向各系統匯出資料，再人工合併。建立可追溯流程後，資產分類、計算規則、係數、排放來源與品質分數可保留版本，異常也能回到原始部位。對業務人員而言，可看見哪些客戶需要補資料或議合；對管理階層而言，則能比較不同產業和資產組合的影響。
跨部門應如何分工？
- 永續單位：管理方法、邊界、係數與揭露口徑。
- 投資及授信單位：確認產品、客戶與資產特性，推動客戶議合。
- 風險管理：將氣候資訊與信用、產業及集中度風險連結。
- 財務與會計：提供餘額、估值、合併邊界與報導期資訊。
- 資訊單位：整合主檔、權限、資料血緣與批次運算。
- 內部稽核或第二道防線：檢查方法一致性與控制是否有效。
常見錯誤
- 未先分類資產，就以單一公式計算所有部位。
- 只保留最後結果，沒有保存分母、資料來源與版本。
- 把估算值當成精確數據，忽略品質分數。
- 只追求降低總量，未解釋資產成長與邊界變動。
- 完成盤查後沒有連結客戶議合、目標或金融決策。
哪些金融機構適合開始？
- 已揭露自有營運排放，準備擴大到範疇三投資活動。
- 面對監理、投資人或國際倡議的投融資排放要求。
- 資料散落在授信、投資、財務與客戶主檔，難以整合。
- 希望辨識高排放曝險並建立客戶議合優先順序。
- 計畫進一步設定投資組合減量或淨零轉型目標。
第一次計算時常被問到的問題
沒有客戶實際排放，可以先盤查嗎？
可以依PCAF方法使用可得的替代或估算資料，但要記錄來源、年度、假設和品質分數。第一年可先建立完整部位與分類，再對高曝險、高排放或策略客戶優先補強。若因等待所有客戶完成盤查而完全不開始，金融機構也無法看見資料缺口的分布。
投融資排放高，就應立即退出該產業嗎？
排放量是重要資訊，但不應成為唯一決策。金融機構還要評估客戶的轉型能力、減量計畫、技術路徑、財務風險和議合成效。若只出售資產，實體經濟排放未必下降。較完整的做法，是把盤查結果用於優先排序，再搭配授信條件、議合與轉型金融策略。
資產分類為什麼是計算前最重要的工作？
金融機構內部產品名稱通常是為了業務、會計或監理設計，不一定能直接對應PCAF資產類別。企業需建立映射規則，說明各產品何時歸入上市股票與公司債、企業貸款、專案融資、不動產、房貸、車貸或其他方法。遇到複合商品、基金或資料不足時，還要設置判斷與核准流程。
分類表應保留版本，並記錄新產品如何納入。若同一客戶有多種部位，要以交易或資產層級保留必要欄位，避免合併後失去方法差異。財務、投資、授信與永續人員可共同抽查部位，確認內部系統欄位與PCAF定義一致，再進行大量運算。
用簡化示例理解歸屬計算
假設金融機構對一家企業的符合方法之曝險為一億元，而計算分母為十億元，概念上的歸屬係數為10%。若該企業在相同邊界和年度下的相關排放為五萬公噸二氧化碳當量，金融機構歸屬的排放概念上為五千公噸。這只是說明邏輯，實務分母與排放範圍必須依資產類別規定選擇。
計算時要檢查餘額日期、企業價值或財務資料年度、幣別、負值、零值與缺漏。被投資企業排放可能包含不同範疇，金融機構應清楚標示採用範圍，不能把不同邊界結果直接合併。若使用估算，還需保存產業、營收、活動量、係數與來源版本。
資料品質改善可以分成哪些階段？
第一階段先改善金融部位與客戶主檔，確保法人、產業、國家、餘額和資產類別完整；第二階段整理公開排放與財務資料，建立自動或半自動配對；第三階段針對高曝險、高排放及策略客戶進行議合，取得活動數據或經驗證排放；第四階段則將資料要求納入授信、投資和年度檢視。
每次更新都應保留原值、來源、日期和修改人，避免新資料直接覆蓋。品質指標可按資產類別、產業與曝險權重呈現，不只算簡單平均。管理者因此能看出改善一小群關鍵客戶，可能比要求所有低曝險客戶填寫複雜問卷更有效。
如何把結果放進客戶議合？
議合前可先了解客戶排放熱點、資料品質、減量目標、資本支出與轉型限制，再依產業設計問題。對尚未盤查的客戶，第一步可能是建立組織邊界與能源資料；對已有盤查的客戶，則可討論範疇三、減量計畫和治理。所有客戶使用同一份長問卷，通常難以得到有用資訊。
議合結果應記錄承諾、期限、證據與後續行動，並與授信或投資檢視連結。金融機構也要說明資料用途與保密方式，避免客戶只為交件提供無法驗證的數字。若資料或計畫長期未改善，可依政策調整條件、風險評估或資源配置。
盤查結果如何支援管理而不被誤用？
投融資排放可用於辨識高排放曝險、設定資料改善、規劃議合與評估組合轉型，但不適合單獨比較不同金融機構的環境績效。資產規模、產品結構、估值、資料品質與方法差異都會影響結果。對外揭露時應提供方法、邊界、排除、品質與年度變動說明。
內部可搭配排放強度、轉型計畫、目標覆蓋、綠色與轉型金融及氣候風險指標，形成較完整觀點。重大決策仍需結合財務、風險與社會影響，不能把一個碳排數字轉成自動核准或拒絕規則。方法更新時，也要評估是否重算基準及如何說明變動。
開始投融資碳盤查前的自我檢核
- 盤查法人、投資組合、資產類別及報導期間是否清楚？
- 內部產品是否已有可覆核的PCAF資產分類映射？
- 客戶、部位、財務與排放資料是否使用穩定識別碼串接？
- 每筆結果是否保留歸屬分母、排放來源、年度與品質分數？
- 估算、實際及經驗證資料是否能清楚區分？
- 計算結果是否連到資料改善、客戶議合與金融決策？
若上述基礎尚未完成，第一年可先以覆蓋率和可追溯性為目標，不必急著用單一總量設定績效。當分類和資料血緣穩定後，再逐步提高實際排放資料比例，年度比較才更有意義。
結語
PCAF不是只產出一個龐大的碳排數字，而是幫助金融機構建立資產、客戶、排放與資料品質之間的關係。先把邊界、分類和資料血緣做好，再逐步提升實際數據比例，投融資排放才有可能成為風險管理與轉型決策的有效基礎。
官方參考資料
資料查閱日期：2026年7月20日。